申宝策略携手多家机构举办”AI与周期”专题研讨会，把脉2026下半年行情

2026年5月22日，由申宝策略联合财通基金、开源证券共同主办的"AI与周期——2026下半年投资机遇"专题研讨会在上海陆家嘴金融中心举行。此次研讨会汇聚了来自券商、基金、私募等机构的30余位投研负责人，围绕人工智能产业链与周期资源品两大主线展开深度对话。

研讨会上半场聚焦AI投资逻辑的演变。财通基金副总经理、权益投资总监金梓才在发言中指出："AI产业正从技术渗透迈向大规模业绩兑现，算力需求的天花板尚未见到。"他援引量化模型数据表示，在流动性宽松、通胀温和上行的环境中，股票和商品类资产受益明显，下半年商品迎来短周期和中周期共振上行，可能具备更大弹性。

开源证券策略首席分析师韦冀星则从DDM视角重构了"新节奏牛市"的定价逻辑。他认为，2026年A股已切换为"盈利结构+资金结构"驱动的结构慢牛，分子端应重视盈利增速边际变化对估值的指引作用，分母端则需关注资金生态重塑带来的结构性机会。他明确看好AI科技、顺周期涨价逻辑、主题投资及红利投资四大板块。

下半场，申宝策略研究团队发布了最新一期《周期资源品深度跟踪报告》。报告指出，从铜的供需平衡来看，AI对铜的拉动非常明显——一台GB200服务器含铜1.35吨，铜重量占服务器总重的20%。在供需紧平衡的格局下，小幅边际拉动即可产生"四两拨千斤"的效果。报告同时提示，碳酸锂资本开支已从2026年开始下滑，2028年后供给侧缺口将非常明显，中长期价格或迎来重要拐点。

研讨会持续近四个小时，与会嘉宾一致认为，2026年下半年的市场主线将围绕"AI业绩兑现"与"通胀回归"双轮驱动展开。申宝策略表示，后续将持续举办系列专题研讨，以专业研究赋能投资者决策。